投资摘要 (Executive Summary)

  • 最后更新：2025-07-15
  • 核心观点：从长期来看，是不会套人的股票；但是激进的追高，可能产生机会成本，浪费大量时间。
  • 适用读者: 本文适合希望深度了解ASML基本面和长期价值的投资者。

公司概况 (Company Overview)

  • 此部分为基础信息，除非公司发生重大重组，否则不会发生变化。

简介

  • 全球唯一能够制造顶尖EUV光刻机的公司，是半导体产业链皇冠上的明珠。
  • 不仅仅是卖光刻机的： 介绍ASML的主营业务，包括光刻系统（EUV, DUV）、计算光刻软件以及相关的服务和支持。解释为什么其服务业务是重要的利润来源和护城河的一部分。
  • 光刻机：工业技术的奇迹： 用通俗易懂的语言解释光刻技术在芯片制造中的作用（类似于“用光来雕刻芯片电路”），并简要说明EUV（极紫外光刻）技术的革命性意义。
  • 待更新

业务版图

  • 待更新

商业模式

  • 如何赚钱： “设备销售 + 长期服务” 的双轮驱动模式。分析新设备销售收入和高毛利的服务收入占比。
  • 待更新

3. 核心竞争力与护城河分析 (Core Competency & Moat Analysis)

  • 护城河的变化是缓慢的，此部分也相对稳定
  • 技术垄断 (Technological Monopoly)： 深入讲解EUV技术的独占性。全球只有ASML能造，这是其最深的护城河。
  • 研发壁垒 (R&D Barrier)： 强调其极高的研发投入和长达数十年的技术积累。
  • 产业生态绑定 (Ecosystem Lock-in)： 介绍其与全球顶级供应商（如德国蔡司的镜头）和客户（台积电、三星、英特尔）共同研发、深度绑定的合作模式。客户的制程工艺高度依赖ASML的设备和技术支持，转换成本极高。

4. 财务状况分析 (Financial Analysis)

  • 最后更新：2025-07-15，每季度财报后更新

关键财务指标-What

  • 目的： 客观、量化地展示公司的财务结果。它像一张体检报告单，上面列着各项数据。
  • 展示最新的如下内容的图表或数据：
    • 盈利能力: 毛利率、净利率、净资产收益率(ROE)的变化趋势。
    • 成长性: 近5年的营收、利润及增速。
    • 财务健康度: 资产负债率、现金流状况（特别是自由现金流）。

最新财报解读-Why和So What

  • 目的： 用通俗的语言解释这些数据背后的故事和原因，并给出您的分析。
  • 深入分析最新季度的营收、利润、现金流等关键数据。

历史表现简述

  • 待更新

5. 增长前景与潜在风险 (Growth Prospects & Risks)

  • 最后更新：2025-07-15

增长驱动力

  • 长期驱动力： AI、5G、物联网（IoT）、自动驾驶等前沿科技发展，都需要更先进制程的芯片，从而带动对EUV光刻机的持续需求。
  • 摩尔定律的延续者： 只要人类追求更小、更强的芯片，ASML的市场就不会消失。

主要风险与挑战

  • 地缘政治影响： 分析美国《芯片法案》、各国的芯片自主化趋势对ASML的短期和长期影响（既是机遇也是挑战）。

6. 基本面估值分析 (Valuation Analysis)

  • 最后更新：2025-07-15

估值方法论

  • 简要说明将使用的估值工具。例如：“本部分将主要通过相对估值法（市盈率、市销率）、绝对估值法（现金流折现）和市盈率估值法（或目标价估值法）来综合评估微软的当前价值。”

相对估值法 (Relative Valuation)

  • 历史比较： 目前的滚动市盈率(P/E)是多少？把它和过去5年、10年的历史P/E中位数或均值进行比较，判断当前是在历史高位、低位还是平均水平。
  • 同行比较： 虽然没有直接的竞争对手，但可以与应用材料（AMAT）、泛林集团（LRCX）等半导体设备龙头进行估值对比，并解释其享有估值溢价的原因。

绝对估值法 (Absolute Valuation) - (可选，但能增加深度)

  • 现金流折现(DCF)分析: 可以简单说明一下。例如：“通过一个简化的DCF模型，假设未来5年自由现金流年化增长率为X%，永续增长率为Y%，折现率为Z%，我们估算出公司的内在价值大约在每股$XXX美元。”
  • 关键: 承认DCF的假设性很强，它提供的是一个理论参考，而不是精确答案。

市盈率估值法（P/E Valuation）/目标价估值法（Target Price Valuation）

  • 基于市盈率估值法，分析未来1-2年的股价区间和中值，详见：市盈率估值法完全指南：三步预测股票未来目标价
  • 一般目前的股价，可以提前一年参考
  • 2025年07月15
    • 21.5倍-45.7倍（中位33.6）
    • 25前瞻估值：590-1255（中位923）
    • 26前瞻估值：650-1382（中位1016），有变数
  • 增速：
    • 25： +31%
    • 26：+10% 有变教
    • 未来5年复合：+17% 有变数
  • 市价xxx前瞻PE
    25年6月：？
    26年6月：？

估值结论

  • 综合以上所有分析，给出一个明确的结论。
    • 合理、低估、高估的价格区间在哪里？
    • 例如：“综合来看，？？”

技术面分析 (Technical Analysis)

  • 最后更新：2025-07-15，可根据市场波动随时更新

长期趋势 (Weekly/Monthly)

  • 判断当前处于牛市还是熊市大周期中。
  • 待更新

中期走势 (Daily)

  • 分析关键均线（如MA50, MA200）的支撑和压制情况。
  • 待更新

关键价位

  • 支撑位：
    • 742-771（强）
    • 710-734（强）突破止跌，长线
    • 625-690（超强）破位偏弱，长线
    • 565-605（强）破位走空，跌破，确认行业走坏，避险处理（要么保护，要么减仓）
  • 压力位：
    • 790-837（中）
  • 待更新

技术面小结

  • 用一两句话总结当前的技术形态是“强势”、“盘整”还是“弱势”，以及可能的交易信号。
  • 待更新

个人投资策略与总结 (My Investment Strategy & Conclusion)

  • 最后更新：2025-07-15
  • 综合判断: 待更新
    • 基本面上，。
    • 技术面上，股价……。
  • 我的策略:
    • 已有仓位继续持有。

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