投资摘要 (Executive Summary)

  • 最后更新：2025-08-7
  • 核心观点：礼来凭借其在糖尿病和减重领域的革命性产品（Mounjaro, Zepbound）正处于历史性的增长阶段，其深厚的研发管线和强大的商业化能力构建了坚实的护城河，但投资者也需关注高估值和潜在的竞争与监管风险。。待更新
  • 适用读者: 本文适合希望深度了解礼来（LLY）基本面和长期价值的投资者。

公司概况 (Company Overview)

  • 此部分为基础信息，除非公司发生重大重组，否则不会发生变化。

简介

  • 历史、使命、关键领域（糖尿病、肿瘤、免疫、神经科学）。
  • 待更新

业务版图

-

  • 待更新

商业模式

典型的研发、生产、销售一体化的制药公司模式。强调其强大的研发投入和全球营销网络。

3. 核心竞争力与护城河分析 (Core Competency & Moat Analysis)

  • 护城河的变化是缓慢的，此部分也相对稳定
  • 专利保护与研发壁垒： 解释新药研发的高投入、高风险和长周期。
  • GLP-1领域的先发优势与技术迭代： 不仅仅是Mounjaro/Zepbound，更强调其在多靶点激动剂上的领先地位（如未来的orforglipron口服药等）。
  • 强大的商业化与生产能力： 如何将一个好药成功地推向市场并满足巨大的需求。

4. 财务状况分析 (Financial Analysis)

  • 最后更新：2025-08-7，每季度财报后更新

关键财务指标-What

  • 目的： 客观、量化地展示公司的财务结果。它像一张体检报告单，上面列着各项数据。
  • 展示最新的如下内容的图表或数据：
    • 盈利能力: 毛利率、净利率、净资产收益率(ROE)的变化趋势。
    • 成长性: 近5年的营收、利润及增速。
    • 财务健康度: 资产负债率、现金流状况（特别是自由现金流）。

最新财报解读-Why和So What

  • 财报：待更新

2025年 LLY 第二财季财报

第二财季，调整后每股收益为6.31美元，营收155.6亿美元，同比增长 38%， 超过预期的 147亿美元。

前瞻：预计今年的收入将达到600亿美元至620亿美元，高于此前预测的 580亿美元至610亿美元。高于共识预期的60.07美元。调整后每股收益从 20.78 美元至22.28美元，上调至 21.75 美元至23.00美元。

LLY公布了实验性口服减肥药奥格列酮 Orforglipron的试验结果， 72周减重率为12.4%低于市场预期的12-15%。

历史表现简述

  • 待更新

5. 增长前景与潜在风险 (Growth Prospects & Risks)

  • 最后更新：2025-07-30

增长驱动力

  • Mounjaro (Tirzepatide) - 糖尿病业务： 市场规模、竞争格局（vs. Ozempic）、增长数据。
  • Zepbound (Tirzepatide) - 减重业务： 庞大的市场潜力、与Wegovy的对比、定价与医保覆盖情况。
  • Donanemab - 阿尔茨海默病的新希望： 分析其临床数据、市场前景及面临的挑战。
  • 其他关键产品与未来管线： 简要介绍其他增长点（如Jaypirca, Verzenio）以及未来值得期待的在研药物，展示公司增长的持续性。

主要风险与挑战

  • 估值过高的风险： 当前的高市盈率是否已经透支了未来几年的增长预期。
  • 竞争加剧的风险： 来自诺和诺德(Novo Nordisk)和其他药企在GLP-1领域的激烈竞争。
  • 药品降价与医保政策风险： 各国政府对药价的控制压力。
  • 研发失败与临床试验不确定性： 新药研发的固有风险。
  • 生产能力瓶颈： 能否满足爆炸性增长的需求。

6. 基本面估值分析 (Valuation Analysis)

  • 最后更新：2025-07-30

估值方法论

  • 简要说明将使用的估值工具。例如：“本部分将主要通过相对估值法（市盈率、市销率）、绝对估值法（现金流折现）和市盈率估值法（或目标价估值法）来综合评估微软的当前价值。”

相对估值法 (Relative Valuation)

  • 历史比较：分析过去5-10年的市净率（P/B）和市盈率（P/E）范围，判断当前是在历史高位、低位还是平均水平。
  • 同行比较： 与同行（如诺和诺德、默克）的市盈率(P/E)、市销率(P/S)等指标对比。

绝对估值法 (Absolute Valuation) - (可选，但能增加深度)

  • 现金流折现(DCF)分析: 可以简单说明一下。例如：“通过一个简化的DCF模型，假设未来5年自由现金流年化增长率为X%，永续增长率为Y%，折现率为Z%，我们估算出公司的内在价值大约在每股$XXX美元。”
  • 关键: 承认DCF的假设性很强，它提供的是一个理论参考，而不是精确答案。

市盈率估值法（P/E Valuation）/目标价估值法（Target Price Valuation）

  • 基于市盈率估值法，分析未来1-2年的股价区间和中值，详见：市盈率估值法完全指南：三步预测股票未来目标价
  • 一般目前的股价，可以提前一年参考
  • 8月7日
  • 30-40倍高位参考
    25前瞻估值661-882（中位771）
    26前瞻估值926-1235（中位1080）
  • 增速
    25： +69%
    26：+40%
    未来5年复合年化：+32%
  • 市价xx前瞻PE
    25年6月：？
    26年6月：？

估值结论

  • 综合以上所有分析，给出一个明确的结论。
    • 合理、低估、高估的价格区间在哪里？
    • 例如：“综合来看，？？”

技术面分析 (Technical Analysis)

  • 最后更新：2025-08-7，可根据市场波动随时更新

长期趋势 (Weekly/Monthly)

  • 判断当前处于牛市还是熊市大周期中。
  • 待更新

中期走势 (Daily)

  • 分析关键均线（如MA50, MA200）的支撑和压制情况。
  • 待更新

关键价位

  • 明确标出近期的支撑位和阻力位。
  • 压力：
  • 支撑：
    576-650（强）长线
    514-550（小）
    427-473（强）长线
    351-380（强）

技术面小结

  • 用一两句话总结当前的技术形态是“强势”、“盘整”还是“弱势”，以及可能的交易信号。
  • 待更新

个人投资策略与总结 (My Investment Strategy & Conclusion)

  • 最后更新：2025-08-07
  • 综合判断:
    • 基本面上，
      • 25年
      • 26年，

    • 技术面上，股价……。

  • 我的策略:
    • 长线买点位置，可以适当买一些。
      • 8月7日，下跌是机会

参考

免责声明：本文内容仅供学习和交流，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。