投资周记-2025年37周

20250911

美股9月10日（周）跟踪

市场整体回顾与经济数据

• 市场表现： 9月10日（周三）四大指数 高开低走，尾盘小幅回升。当天并非周期权结算日，但 成交量异常放大。亚马逊（AMZN）和Meta（META）的疲软拖累了非必需品和通信板块。
• 经济数据（8月PPI）： 整体表现疲软。
  • 整体和核心PPI环比均下降0.1%，远低于预测值0.3%和7月份的0.9%。
  • 整体PPI同比上涨2.6%，低于预测的3.3%和前值。
  • 核心PPI同比上涨2.8%，低于预测的3.5%和前值3.7%。
  • 超级核心PPI上涨0.3%，低于前值0.6%，同比上涨2.8%与上月持平。
  • 其中，航空客运服务价格增长1%，投资组合管理费上涨2%，医疗保健价格中只有医院门诊费用上涨。
  • 这份PPI报告有助于缓解通胀过热担忧，并可能 推动9月份降息。
• 8月CPI： 预计9月11日（周四）公布的CPI数据可能会比较“热”，但希望不要超出预期太多。
• 市场状况： 市场目前处于一个 横盘整理、窄幅波动 的时期。个人提到，目前的市场交易多为 短线波段交易。大的基本面买家和系统性买家都在等待，导致市场“比较无聊”。

个股分析与操作建议

• 亚马逊 (AMZN)：
  • 异常下跌： 9月10日低开后20分钟内下跌3%，个人判断是 9月份机构再平衡减仓，属于正常的市场操作，并非趋势性大变化。
  • 技术面： 上方压力在 227到233 美元，强支撑在 220到225 美元。
  • 操作建议： 如果股价 不跌破220 美元，可继续持仓观望，看涨前方新高。如果 跌破220 美元，想保护利润的投资者可考虑 减仓，预计将下滑到200美元以下，回撤幅度约10%到15%。
• Meta (META)：
  • 异常放量下跌： 同样被判断为 9月份机构再平衡减仓，但情况比亚马逊稍好。
  • 技术面： 692到735 美元是其破位做头的位置。
  • 操作建议： 如果 跌破692 美元，想保护利润的投资者可考虑 减仓，预计将下滑到648美元以下，回撤幅度约10%到15%。如果不跌破692美元，继续持有并等待估值上涨。
• 台积电 (TSM)：
  • 业绩： 8月销售额3357.7亿新台币，同比增长33.8%，环比增长3.9%。1月至8月累计销售额2.43万亿新台币，同比增长37.1%。
  • 前瞻估值： 2025年预测中位216美元，2026年预测中位241美元。当前股价260美元，略高于26年预测中位。
  • 技术面： 上方是真空地带无压力，最近支撑在247美元下方。
  • 操作建议： 个人 不打算减仓。如果出现10%左右的回撤（回到226到247美元平台），个人可以接受。鉴于业绩非常好且拥有定价权（26年可能涨价），个人仍看好长期持有。9月10日收盘价是新高，但该涨形态被个人视为中性。
• 谷歌 (GOOG)：
  • 个人的第一大持仓股。
  • 减仓思考方式（三种）：
    1. 担心大盘回撤，直接 市价减仓。
    2. 出现“长形态”时减仓（9月10日当天即为长形态），若突破当天高点240美元（注：个人口误提到24块，应为240块），形态则无效。
    3. 确认做头后减仓，例如跌破 225美元，预计将跌至210美元以下。
  • 个人个人看法： 当前240美元的股价从前瞻估值看不算太高，基本面性价比高，但位置已是前高新高。
    • 最理想情况： 股价上涨到 250美元上方 出现长形态时减仓，减仓比例 不超过总仓位的4%。减仓后在210美元下方会买回，以降低持仓成本。
    • 次之情况： 如果不涨到250美元，而是 跌破225美元 确认做头，也会减仓。在210美元下方买回，做6到10个点的差价以降低持仓成本。
    • 目的： 个人明确表示，减仓是为了更好地长期持有，并非看空谷歌。
• 博通 (AVGO)：
  • 9月10日 上涨9.77%。
  • CEO在高盛科技大会上表示，公司AI相关收入预计两年内将超过软件和非AI收入总和。
  • 设定 2030年AI收入最高达1200亿美元 的目标，并与CEO薪酬直接挂钩。
  • 预测未来AI芯片市场将分化：大型云服务商主导定制化SIC芯片，大企业客户继续依赖通用GPU。
  • 对英伟达（NVDA）和AMD的影响： 对这两家公司而言算不上好消息，因为如果云服务商（如亚马逊、微软、谷歌）未来资本支出转向定制化IC，英伟达和AMD将失去部分增长引擎。RO认为英伟达和AMD需要尽快推出自己的 定制化芯片线路图，用“两条腿走路”以适应市场变化。
• 甲骨文 (ORCL)：
  • 股价表现： 盘后暴涨近30%（最高曾达345美元），个人提到“G-挤压”现象。其中 $4550亿未约订金中，有 $3000亿来自OpenAI。甲骨文董事长拉里·埃里森曾短暂冲到世界首富位置。
  • 市场反应： 这种暴涨是基于前瞻性投资，表明云计算中租赁AI服务器需求旺盛。个人认为这种价格波动是资金层面流动性上的混乱，需要到期权结算后才能看清价格走势，目前支撑压力都很难确认。
• 英伟达 (NVDA) 与 AMD：
  • 操作建议： 仍以 低多上车为主，千万不要做空，任何利好消息都可能带来上涨。个人强调，即便是技术面偏空，也不是做空的理由，因为基本面和买盘都较强。这波AI题材高增长还会持续到 2026年年中。
  • 英伟达技术面： 上方压力169到175美元。9月10日盘后涨到173.8美元，但未过175美元仍是压力。必须打穿 183美元 才能确认重回上行趋势。在此之前，任何反弹都要关注潜在抛压。
  • AMD技术面： 情况类似，9月10日盘后涨3%，只视为破位后的反弹，并非重回上行。必须突破 171美元 才能确认不是反弹，进入上行节奏。在此之前，任何反弹都要注意抛压。
• 苹果 (AAPL)：
  • 新产品发布： 市场反应平淡。9月10日下跌超3%。
  • 基本面： 2026年9月前瞻上线仍是230美元，目前股价高于230美元是高估位置，基本面乏力。
  • 技术面： 9月3日上涨突破236美元，形成右侧突破，目标是前高新高。但苹果股价不会很快达到前高，需要时间磨合，预计等待一个季度或更长时间。
  • 操作建议： 如果中长期看好，220到236美元 是持股位置。跌破220美元才能确认这波技术面上行结束。
• 特斯拉 (TSLA)：
  • 走势： 最近走势非常怪异，属于 短线期权博弈行情，多空势均力敌。
  • 短线看法： 越接近周五期权结算，若周四收盘能收在350美元上方，下周五前越往360美元靠拢的概率越高；反之，若收在340美元下方，越往330美元靠拢的概率越高。
  • 趋势： 上行动能已增强，上看380美元，但需要时间。目前空间越做越窄，走势难看。

总结来说， 9月10日市场出现了异常放量，亚马逊和Meta等股票因机构再平衡而下跌，需要关注关键支撑位以决定是否减仓。台积电和谷歌等持仓股，倾向长期持有但会根据市场走势和技术点位考虑策略性减仓。博通释放了关于AI芯片市场分化的新信息，提醒英伟达和AMD需要适应市场变化。甲骨文的财报数据引发股价暴涨，进一步增强了市场对AI高增长周期的信心。整体市场目前处于观望和窄幅震荡状态，等待更大的推动力来打破僵局。

20250910

美股9月9日（周二）跟踪

市场概况与宏观经济：

• 当天，罗素指数下跌，而其他三大指数均缩量上涨。
• 2025年3月基准就业岗位初步修正值下调了91.1万，远超彭博此前预计的68.2万的终值，表明劳动力市场比最初预计的要疲软得多。此次修订涵盖了2024年4月到2025年3月的数据，最终修订版将在2026年2月发布。
• 彭博首席经济学家观点：美国经济很可能在2023年已陷入衰退，并在2024年末美联储降息后复苏。预计劳动力市场可能在2025年上半年再次低迷，并在6月份达到低点。目前市场可能仍处于衰退中，或处于新商业周期的早期阶段。
• 如果劳动力市场陷入持续的衰退，同时GDP下调，再加上通胀上行，未来市场潜在的炒作主题将是滞胀。但目前认为讨论此话题仍为时过早，需要更多证据。

个股分析：

• 甲骨文 (ORCL)：
  • 第一财季调整后每股收益1.47美元（略低于市场普遍预期的1.48美元），营收149亿美元（低于预期的150亿美元），但云服务收入占一季度收入的近一半，高于2023年第一季度的25%。云服务增长未达共识预期，且二季度业绩指引也低于预期。
  • 股价盘后暴涨近30%的主要原因是其未履约订单金额从四季度的1380亿美元暴增至4550亿美元。这个数字表明云计算中租赁人工智能服务器的需求非常旺盛，远超市场预期。
  • 甲骨文CEO表示已与OpenAI、XAI、Meta、Nvidia、AMD等人工智能领域的知名公司签署了重要的云合同。他们在一个季度内与三家不同客户签署了四份价值数十亿美元的合同。预计未来几个月将签约几家价值数十亿美元的新客户，未履约金额可能会超过5000亿美元。
  • 为满足AI需求，甲骨文正积极建设数据中心，预计2026年的资本支出将达到350亿美元，远高于转型前的2020年的16亿美元。由于新的资本支出，甲骨文的自由现金流已连续两个季度为负，这是云计算业务快速增长的代价。
  • 技术面来看，由于暴涨，上方已无压力，股价涨到300多块钱。下方的支撑位包括243-251美元和231-238美元。建议持有者观察月期权或周期权结算时的价格表现，因为伽马挤压（Gamma Squeeze）可能导致无序波动。
• 英伟达 (NVDA) 和 AMD：
  • 甲骨文的云业务订单大增对基础设施是一个利好。甲骨文的未履约订单增强了市场对AI仍在高增长、高支出的信心，让市场相信AI周期尚未结束。因此，英伟达盘后上涨近2%，AMD盘后上涨3%。
  • 投资策略：对于寻求超额收益的投资者，仍应以“低多上车”为主，切勿做空。即使技术面偏空，也不是做空的理由，因为基本面和买盘都比较强。
  • AI周期预计在2026年年中有望放缓，在此之前，AI题材的高增长和几只龙头股票仍有炒作空间，是低多的机会。
  • 英伟达技术面：盘后反弹至173.8美元，但169-175美元仍是压力区。必须突破183美元才能确认重回上行趋势。否则，任何反弹都需关注潜在抛压。
  • AMD技术面：情况类似，盘后上涨3%只是破位后的反弹。需突破171美元才能确认非反弹，进入上行节奏。在突破171美元之前，任何反弹都要注意随时可能出现的抛压。
• 苹果 (AAPL)：
  • 新产品发布后市场反应平淡，基本面变化不大。目前2026年9月的前瞻上线仍是230美元，在此之上仍属高估位置，基本面上比较乏力。
  • 技术面：9月3日的上涨已突破236美元，形成了右侧突破，目标是前高或新高。
  • 但预计走势不会很快，需要时间磨合。此波上行结束的确认点是跌破220美元（即超过10%的跌幅）。
  • 对于中长期看好苹果的投资者，220-236美元是持有的区间，但需要耐心等待一个季度、两个季度甚至更久。
• UNH：
  • 突破后上涨8%，波段目标看向365-403美元。但预计不会很快到达，因为H股本身是相对缓慢的股票，不是很快就能上涨。
• 当前市场状况总结：
  • 机构投资者：仍不愿追逐历史高点，对冲基金继续降低总杠杆和净杠杆率。
  • CTA持仓：已满仓，无法买股票。但市场跌幅太小，未触发其抛售位置，因此被“卡在门缝里”，既买不了也卖不了。
  • 公司回购：大部分公司将在9月15日左右停止回购，或回购金额进入冻结窗口期。这意味着买盘将在未来几天内消失。
  • 股票共同基金：资金流入连续几周保持强劲，主要来自于散户对指数（包括大盘指数和板块指数）的投入。
  • 总结：市场目前处于横盘整理窄幅波动时期。基本面投资者在等待逢低买入（要求下跌），非基本面投资者（如量化、对冲、CTA）需要市场出现一定程度的实质性下跌或上涨才能加速行动。这导致市场缺乏大的推动力，交易多为短线波段操作。
  • 建议投资者根据自己的定位（波段参与者、基本面买家、长线持有者）来操作，耐心等待市场变化。

总而言之，当前市场呈现出各方力量观望、缩量震荡的格局，等待一个更大的推动力来打破僵局。

20250909

美股9月8日（周一）跟踪

市场概况与宏观经济数据

• 当天美股四大指数小幅走高，道琼斯和罗素指数表现出色，罗素收复了盘中大部分跌幅，道琼斯收复了全部跌幅。
• 市场整体呈 横盘摩擦 状态，亮点不多，预计本周将依赖数据和消息面推动。
• 重点关注数据 包括美国消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI），以及即将发布的截至今年3月份的就业数据修正，后者预计会非常糟糕，可能成为推动市场的一个因素。
• 纽约联储8月份消费者调查数据 显示：
  • 短期通胀预期小幅上升。
  • 中长期通胀保持不变。
  • 失业预期恶化比较厉害。
  • 未来一年收入增长预期下降0.1%至2.5%，低于12个月平均值2.8%。
  • 平均失业率预期上升1.7%至39.1%，高于12个月平均值38.1%。
  • 未来12个月内失业概率的平均感知上升0.1%至14.5%，也高于平均水平14%。
  • 失业后找到工作的概率平均感知下降5.8个百分点至44.9%，创下调查以来的历史最低值。

个股分析与更新

• APP、HOOD、EME加入标普500指数：
  • 消息于上周五发布，从9月22日起生效。
  • 加入标普500意味着将有更多被动型指数基金买入，增加被动买盘，同时吸引更多机构调研和分析师发布信息。
  • 短期内对加入标普500的股票是利好，但开盘涨幅可能已经消化了大部分利好，追高需谨慎。
  • APP (AppLovin Corp.)：
    • 基于30到40倍高增长倍数的参考，2025年前瞻估值中位数为313，2026年前瞻估值中位数为472。
    • 目前股价（547）已跑得很快，接近40倍高估值上限。
    • 未来五年复合增长率为正20%。
    • 技术面上方筹码非常松散，485到509是小支撑，360到400是强支撑，接近200日移动平均线。
    • 建议在9月22日被动买盘结束后观察其真实价格走势，追高需谨慎。
  • HOOD (Robinhood Markets, Inc.)：
    • 券商股业绩波动大，受牛熊市情绪和成交量影响显著，估值变化也大。
    • 建议更关注技术面而非基本面。
    • 基于30到40倍高倍参考，2025年前瞻估值中位数为54，2026年前瞻估值中位数为65。
    • 目前价格非常高，未来五年复合年化增长率市场预期为正17%，但增速可调整幅度非常大。
    • 技术面：14到16是小支撑，下方有103到110，关键分水岭在97.8到101，最后防守位置是91到96，跌破后可能大跌至80下方。
    • 券商股波动幅度大于大盘，市场大幅回撤时可能遭受“戴维斯双杀”。
• MSTR (MicroStrategy Incorporated) 落选标普500：
  • 因其主营业务营收较少，主要持有比特币等资产，性质类似于基金，而标普指数不纳入基金或ETF类公司。
  • 无法通过基本面估值，主要参考技术面。
  • 技术面：关注317.75（或318）的低点，跌破后下方非常空，强支撑在178以下。
  • 跌破318意味着24年11月以来形成的巨大头部被跌破，将有接近九个月的套牢盘。
  • 提醒投机该股票的期权投资者 注意风险，自负安全。
• NVDA (NVIDIA Corporation) 英伟达：
  • 已获得中国主要客户的 H20（AI芯片）多项授权。
  • 预计第三季度数据中心收入将环比增长约17%，高于二季度的12%。
  • 第三季度新增收入20到50亿美元，取决于H20运往中国的出货量。
  • 技术面：跌破169后已形成小头部，目前反弹承压。
  • 预计将缓慢向下滑落至159或更低的149以下。
  • 不建议做空，因其长期看涨资金多，下跌速度不快，做空风险高且盈利空间有限。热点优质股不适合做空，应顺势而为。
  • 9月19日月期权结算点位在168左右，波动范围约在160到174之间，波动不大。
• UNH (UnitedHealth Group Incorporated)：
  • 重申本财年每股收入至少16美元，与此前预期一致。
  • 业绩触底后反弹，止跌点位在236到256附近。
  • 股价已走到320块，上方距离323块仅差三块钱，突破323将恢复市场信心。
  • 如果能站稳323上方，反弹速度可能加快至380.5到403区间。
  • 业绩改善需要时间，主要通过逐年增加保费的方式缓慢回升。
• Tesla (TSLA) 特斯拉：
  • 市场无变化，属于横盘走势。
  • 目标仍是上看380左右。
  • 只要不跌破314，仍维持震荡区间，突破348后上行动能增强。
  • 个人在380块有投机性期权，长线仓位只在下跌时加仓。

未来重要事件

• 美国劳工局将发布截至今年3月的年度就业人数修正值。
• 银行普遍预计就业总人数将减少80万，甚至可能接近100万个岗位。
• 白宫正准备文章质疑劳工部此前的统计数据问题。
• 就业数据大幅下修将 直接提升降息预期。
• 9月份降息25个基点的概率已完全计价，市场开始计价降息50个基点的概率为10%。
• 视频主认为9月份降息50个基点可能性不大，因为本周CPI预计会较高，可能会打压降息预期，但25个基点降息大概率会发生。

---

免责声明：本文内容仅供学习和交流，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。